比特币的历史价格隐藏之谜、分类趋势或投资启示

原标题：《比特币的分形与机遇》，比特币已有十多年的历史，目前市值超过600亿美元。 2018 年，比特币总交易量超过 1.3 万亿美元，超过 PayPal 和 DISCOVER。 ,

，从表面上看，比特币的发展具有一定的规模，但到目前为止，比特币仍然是一个非常波动的货币，它在2011年、2013年和2017年经历了三大泡沫，跌幅超过80%。这在其他投资领域几乎是不可想象的。 ，比特币在短短十年内经历了多次泡沫，呈现出一些自相似的特征。 , 要了解比特币的未来，看看它的历史。 ，过去和未来是一个整体，所有的历史，从长远来看，与未来一起，形成一个整体。之所以有所谓的过去、现在和未来，是人们根据自己的需要来定义的。而这个整体具有循环的自相似性。用花哨的话来说，分形。 , 那么，这和比特币有什么关系呢？ ，比特币从过去的历史来看，也有类似的泡沫周期，从2011年、2013年和2017年的泡沫都表现出某种反复的自相似性。有趣的是，随着每个类似的泡沫，比特币的价格上涨了一个数量级。 , 只要比特币本身的基础不存在致命的代码缺陷、51% 攻击等根本问题，就有机会像其他技术产品一样逐步进入主流采用。当然，如果比特币自身的坚实基础出了问题，那么分形现象也将不复存在。这是前提。 ,这是2013年12月5日价格高峰前2个月的价格走势：,

,这是2017年12月17日价格最高点前2个月的价格走势：,

比特币2020年价格走势图，这是 2013 年 12 月泡沫之后一年多的价格趋势：，

，这是2017年12月泡沫后一年多的价格走势：，

，这是201年4月3.到2019年3月的价格走势图：，

，从它的历史看，它已经初步具备了分形重复的特性，而且每次带来的用户都比上一次多，而且价格上涨了一个数量级。甚至每年都在寻找最低的价格。 , 2012 - $4, 2013 - $65, 2014 - $200, 2015 - $185, 2016 - $365, 2017 - $780, 2018 - $3200，尽管比特币波动很大，但它每年的最低价格都有一定的支撑（由于价格每个交易所的价格不完全相同，这个最低价格可能会有一定的差异，但可以代表一个大概的范围）。如果你是投资天才或者运气够好，每年进去的时候，都能找到一个比较低的点，明年就不会亏本了。当然，这样做的实际概率很小。 ，比特币的分形重复性将周期性地存在，直到其价格最终稳定下来。这种分形属性是超越短期事件（看跌或看涨）影响的内在属性。比如之前的门头沟事件，严格监管等等。在走向顶峰之前将有一个持续的稳定增长过程，一旦突破最后一个顶峰，发展可能会加速。要实现比特币的真正价值，不能局限于投资圈。它必须走向主流人群。虽然目前日活跃地址超过60万，但总体来说还处于非常早期的阶段。就像一个应用程序，如果它的日活跃用户超过 600,000，距离主流采用还很远。

,技术采用曲线于 1957 年在爱荷华州立大学对玉米种子购买行为的分析中首次提出，并通过 Everett M 的《创新的扩散》一书为人所知。技术采用过程因人口采用而异，为其中 2.5% 是创新者，13.5% 是早期采用者，34% 是早期公开，34% 是后期公开，16% 是落后者。按照目前的人口基数，还处于创新者阶段，还不是尝鲜阶段。这意味着未来还有很大的空间，也意味着未来的价格波动会非常大。 , 跟随这项技术的采用曲线，真正的机会在于前两个阶段。一旦进入早期大众34%的阶段，虽然比特币还有机会，但它的波动性和上涨性会大大降低，成本会越来越高。比特币2020年价格走势图，因此，这也可以理解过去十年比特币价格的剧烈波动。在其采用的开发过程中，当前的波动是可以理解的。货币作为一种特殊商品，从收藏品和投机物品开始，逐渐走向大众的应用场景。普通用户需要很长时间才能理解和采用。 . , 比特币的分形现象在早期 15% 的用户采用期将极度波动。每个波浪都将具有类似分形的特征，并且随着采用率的增长，每个分形都会导致价格上涨一个新的数量级。 ，比特币分形源于人性本身。人性有FOMO，担心错过好的投资机会；还有恐惧，担心归零。

这种情绪共鸣的特性会导致周期性的起伏。每个泡沫的到达和消退过程具有自相似性，这是比特币分形形成的主要原因之一。 ，2013年比特币泡沫破灭后，进入了漫长的沉寂期。虽然在 2015 年和 2016 年开始稳步增长，但总体而言，这只是市场的开始和酝酿。直到2017年初，许多山寨币开始收获几十倍的回报，市场情绪开始高涨，投资者开始担心错失良机。即便是9月份的监管也无法阻止这个市场的暴涨，最终首次代币发行引发了整个市场的疯狂上涨，进入了真正的泡沫期。 ，只要有理念和白皮书，团队背景好，有投资机构平台，基本很难拿到名额。这是完全不合理的疯狂，没有任何支持的价值。比特币也飙升至近 20,000 美元。紧接着，那些早期进入的投资者开始担心这种狂热难以为继，为了保住利润，开始抛售资产，从而开始了泡沫的破灭。 , 还有另一种力量助长了火焰。高峰期进来的很多人都是短线投机者。他们不关心技术本身。他们是市场上的弱者。价格踩踏情况。最终牛市打破并进入熊市。 , 跌到一定程度时，弱手的筹码和早期炒家的筹码都被抛了出去，长线持有者不会抛售。此时市场进入一个相对平衡的阶段。

，一旦市场进入均衡阶段，套利者和机构投资者将逐步进入市场，新一轮增长将开始。 ，这个演化过程符合著名的Gartner Hype Cycles，也就是所谓的技术成熟度曲线，或者直接称为hype cycle更合适。 ，根据炒作周期的演变，包括我们在比特币的分形历史中所看到的，这是一个不断自我重复的过程，其基本驱动力是人类的贪婪和恐惧。不过，值得注意的是，比特币炒作周期在酝酿了一段时间后，其情绪在开市期间不断累积。这里最有趣的一点是它不会总是线性增长。当它最终达到顶峰时，它会走上更陡峭的曲线，并在短期内迅速完成过渡。 , 如果你按照比特币之前的脚本，分形是价格趋势的一个重要特征。这和它的采用水平、炒作周期等有关。如果比特币本身的基础没有大的问题，那就意味着在比特币的价值真正稳定之前，会有类似的特征，也就是会有是泡沫，每一个泡沫都会有相似的起伏，但同时带来更大规模的提升。这也意味着，对于一些投资者来说，这是千载难逢的机会。 ，比特币的增长，无论是在实际线下采用还是价格增长，都不太可能是线性的，这也意味着机会之窗不会永远打开。最后特别强调，本文纯属理论分析，可能全是错误的。因此，本文不作为任何投资决策的建议。您必须控制您的风险，并在您的风险承受能力范围内做出决策。 ,这是 2013 年 12 月泡沫之后一年多的价格趋势：,

，2012 年 — 4 美元