新一轮货币战将打响？不仅日本，亚洲货币纷纷贬值，谭雅玲：不存在

大宗商品价格上涨加上贸易逆差，贬值重创日本经济

至于近期日元大幅贬值的原因2035年货币贬值，谭雅玲指出，首先是日元指数与美元指数相关。

今年3月，美联储加息的节奏逐渐开始。上周，市场焦点围绕着各国央行的利率决定。其中，美联储将如期加息50个基点。英格兰银行也跟随美联储的步伐，自去年12月以来连续第四次加息。澳大利亚储备银行将现金利率提高了 25 个基点。基础为 0.35%。

在全球逐步加息的预期下，由于美元在投资组合中起到避险作用，避险资金纷纷涌入美元。上周，美元指数收盘大幅上涨1.02%2035年货币贬值，创下2002年12月以来103.95的新高，创近20年新高。与此同时，与美元息息相关的日元贬值也打破了20年的纪录。

谭雅玲还注意到，日元贬值的速度快于美元指数的升值速度。“美元指数今年以来一直在升值，年初以来上涨8.9%，而日元贬值，今年以来下跌了30%。”

谭雅玲分析，疫情以来，日元的波动相对较小。与其他货币相比，此时的波动具有周期性修正的意义。周期性调整与日本经济环境、经济结构和货币政策有关。

中国贸促会浙江省委员会官网的一篇分析文章也指出，虽然美国、英国和欧洲的央行都开始收紧或发出收紧信号，日本央行仍维持宽松的货币政策。分析显示，日本与其他国家货币政策的分歧，加之近期高油价逆差和贸易条件恶化，共同推动日元快速贬值。

“日本曾经是世界上最大的贸易顺差国，但现在日本出现贸易逆差，进口大于出口，不再以出口为主。” 在谭雅玲看来，近期日元快速贬值的原因主要是巨额贸易顺差不复存在。.

据宝诚期货研究报告显示，日本去年贸易逆差为53749万亿日元，为近两年来日本首次出现贸易逆差，逆差为历史第四高。宝成期货研究报告指出，全球能源危机导致日本贸易顺差转为贸易逆差，这意味着日本难以维持原有的大规模海外净债务资产，使得日元回购套利交易解除后的日元。资产规模不断缩小，导致日元汇率被动贬值。

“日本本身资源非常稀缺，疫情后经济复苏以来，大宗商品和原材料上涨对他们不利，所以日本希望抵制日元贬值。” 谭雅玲分析道。

期货日报还指出，虽然日元贬值可以提振日本出口，但日本目前是进口型国家。由于日本能源等大宗工业原材料对外依存度较高，在全球能源价格持续高位的背景下，不仅会恶化日本居民的消费，还会进一步扩大日本的贸易逆差，恶化经常项目收支平衡，日元汇率将陷入贬值的恶性循环。

日本经济新闻估计，2022年，日本的经常账户可能出现42年来的首次逆差。如果日元继续走弱，国际原油价格升至每桶130美元，日本2022财年的经常账户赤字将达到16万亿日元。

海银财富预测，鉴于美日利差扩大导致日本贬值，日元或将在5-6月再创新低，贬值至130-140区间。

但据华尔街新闻报道，周四会议评论摘要显示，日本央行董事会在上个月会议的讨论中表示，无意改变政策以帮助应对日元的 20 年低点。

亚洲货币贬值引发“货币战争”？专家：不存在

在美元指数走高、日元大幅贬值的背景下，近期亚洲其他国家货币也出现走弱。3月以来，韩元、印度卢比、泰铢、马币均有不同程度贬值。

谭雅玲指出，世界上所有货币都与美元挂钩。美元快速上涨，各国货币贬值。不过，谭雅玲也注意到，这些货币贬值的速度是不一样的。

“泰国、马来西亚、越南等国的汇率市场还没有完全自由化和市场化，汇率波动性相对较小。” 谭雅玲说，近年来，日本出口加工贸易向东南亚周边国家转移，美国加工贸易也向亚洲转移。目前，原材料价格上涨的负面收益远大于货币贬值对贸易的正面影响，所以希望贬值速度能慢一些。

中国贸促会官网显示，以出口相似度指数（ESI）衡量，韩国、日本、马来西亚、越南、印度等国出口商品结构相似。从国别来看，近20年来，印尼、菲律宾、泰国、越南等东盟国家出口相似度稳步提升，体现了其对全球产业链的渗透。

在国际贸易中，如果国家之间的出口结构相同，就意味着竞争，一国货币贬值更有利于该国出口贸易。因此，东吴证券近日在报告中表示，近期人民币汇率的贬值也是发生在日元和韩元竞相贬值的新一轮亚洲“货币战争”的背景下。

对此，谭雅玲持有不同的看法。谭雅玲指出，贬值的好坏取决于各国的经济环境和贸易结构。目前，俄罗斯和乌克兰的阴霾持续存在，经济低迷加剧，原材料价格不断上涨，导致货币走势受到干扰。现在没有“货币战争”的逻辑。

“目前，对于货币本身并没有对热钱炒作炒作的逻辑标杆。如果货币真的要打架，那是因为这些货币有资格和能力相互竞争。这个逻辑现在不能形成，所以没有必要夸大猜测和恐慌的情绪。”谭雅玲补充道。

至于日元大幅贬值对中国的影响，谭雅玲提醒，日本要注意不要撤资。“日本企业支付的工资都是日元，如果日元贬值30%，就意味着他们的工资会缩水。这种情况下，可能会刺激包括日韩在内的投资公司离开中国。” 更多的